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5种公司估值模型 企业估值模型有哪些

投资者在衡量一家公司股票的投资价值时，通常会使用两种估值方法:一是使用现金流量折现法方法，即在对未来公司的每股收益和经营现金流量进行估算后，使用适当的折现率来计算公司的现值 。这种方法需要投资者对公司有充分的了解，有足够的信息和丰富的金融知识，才能做出比较准确的预测，所以大多数情况下只适合专业的研究型分析师 。二是采用相对估值法，即用市盈率、市净率、市净率等指标进行纵向或横向比较，得出估值合适的结论 。相对来说，这种估值方法比较简单，所以也是市场上大多数人所采用的 。
绝对法理论上合理科学，但过于依赖不确定的预期因素 。被评估公司未来的成长路径、成长速度、成长的风险和不确定性、投资者要求的高风险溢价或折现率等 。，不同的分析者有不同的甚至相反的观点，所以主观性很强，没有太大的实际意义 。
相对价值评价规则试图克服内在价值的缺点和主观随意性 。它认为股票没有内在价值，或者即使存在也无法确定，只有相对价值才有实际意义 。这种估价方法以比较作为确定价值的基础 。原因很简单:如果几家公司的基本属性和业务相同或相似，那么就应该满足相同的估值尺度 。在实际估值判断中，最常见的估值尺度或估值参数是市盈率、市净率、PEG、市盈率、EV/EBITDA等 。这种方法的一个重要缺点是无法确定公司之间进行比较的价值尺度或参数 。目前广泛使用的市盈率法有很多缺点 。即使是同一个行业，比较不同股票的市盈率也没有太大意义 。因为不同股票未来的成长性和稳定性是不一样的 。目前相对估值法往往是在考虑可比公司的历史成长记录后，比较各自的市盈率和相对投资价值 。这种做法虽然有一定价值，但作用不大，因为股票未来的成长性和不确定性与历史记录有关，但相关性不大，而且从根本上不能保证过去五年成长最快、最稳定的公司在未来五年一定比其他可比公司表现更好 。因此，在应用相对估值法时，首先要确定影响各行业可比公司未来成长能力的因素，只有在这个前提下，才能使用市盈率等相对价值衡量指标进行比较 。
在缺乏对未来增长的正确预测和盈利的不确定性的情况下，市盈率只是从相对盈利能力的角度来比较可比公司的一个指标或参数，最多是相对价值所依赖的价值尺度之一 。为了综合评价可比公司的相对价值，必须构建其他估值尺度(即估值倍数)来综合评价可比公司的相对价值 。至于估值倍数的具体选择和设计，要看可比公司的可比性 。一般情况下，同行业的公司被视为可比公司，因此行业属性的特征是设计和选择估值倍数的基础 。
相对估值法和绝对估值法是一个硬币的两面，不存在孰优孰劣的问题 。不同的估值方法适用于不同行业、不同财务状况的公司 。对于不同的公司，要具体问题具体分析，谨慎选择不同的估值方法 。多种相对估值方法和至少一种绝对估值模型(主要是DCF)的组合可能会取得更好的效果 。比如高速公路上市公司注重稳健，DCF法优先，EV/EBITDA；是第二；生物医药和网络软件开发上市公司关注成长性，首选PEG法，其次是市净率和EV/EBITDA；；而房地产和酒店类上市公司，关注资产(房地产等)账面价值与实际价值之间的差额即或有收益 。)可能给公司带来的影响，应采用RNAV法与PE法相结合的方法；资源类上市公司除产量外，还应关注矿产资源的所有权，采用布莱克-斯科尔斯模型 。
对于不同盈利模式的企业，应采用不同的估值方法 。按照行业盈利模式对各部门、各子行业进行分类，我们可以看到:一是煤炭、石油、金属开采和冶炼这种重资产，通过出售稀缺资源或者对这种稀缺资源进行加工来盈利 。行业不能用市盈率等相对估值方法来估值，市场更应该关注公司价值和公司利润的变化 。第二，消费品和材料公司需要通过扩大生产和销售、不断创新产品结构等来提高利润水平 。投资这类公司，关键在于行业的需求和公司的运营能力，所以评估公司最有效的方法就是市净率(市净率=交易价格/每股现金流)；第三，生产资料行业必须通过持续的R&D或其他资本投入来维持其市场地位，以保证产品的门槛和技术进步 。这类行业的特点是收入相对稳定，增长率相对较低，应采用DDM估值法 。
由于金融行业资产和业务性质相似、同质性高，采用相对估值法更为合理 。同时，相对价值法比内在价值贴现模型更少依赖于主观判断，在完全交易的市场中确定可比公司之间的相对价值更加可行和方便 。但相对价值法采用的市盈率等估值指标存在缺陷:无法保证可比公司的真实可比性，无法确定可比公司未来的增长前景 。如果公司成长性等因素不确定，采用单一市盈率只是从盈利能力的角度进行比较，对于公司价值的决定是不全面的 。因此，市净率估值法更适合金融行业 。


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