创业技术风险有多大，最新创业技术大全( 二 )
但目前来看，这种模式可能难以维持 。这可以从几个数据和现象反映出来:行业融资交易下降；融资金额与估值的差异增大；关于创业项目估值的争议增多；投资的逻辑逐渐多元化 。
2017年底，我们做过统计 。2012-2017年，在科技创业领域，融资事件数量和融资总额在2016年达到峰值后开始下降 。2017年的投融资额和交易笔数均下降了40%左右，具体子赛道的走势也呈现出类似的趋势 。
2.在移动互联网中成长起来的科技公司，可能在2021年后迎来退出期 。
基于目前的现实，成为头部公司的公司大概率进入相对“低竞争”的分红期，而非头部公司很可能进入简单的调整和整合期 。
与三年前相比，今天没有人怀疑技术的“前景”，但对技术的“钱景”却有越来越多的怀疑 。因为投资的不确定性增加，后期资本和资源会继续向头部公司倾斜 。
虽然技术领域很多赛道都不是赢者通吃的赛道，但是马太效应还是很明显的 。很多科技初创企业都是行业资源和人才技术驱动的 。目前主要是To G和To B，往往与巨头场景和业务相结合，意味着对行业资源的需求很高 。客户特定的业务需求往往是获得第一桶金的最重要工具，服务客户的实际体验是重要的竞争壁垒，成功的客户案例是拓展业务的重要推力 。
技术的“钱景”是目前最受关注的问题 。公司掌门人已经进入高估值阶段，后期公司融资难度加大，会考虑如何快速造血 。这就使得中国的科技行业基本上落脚在硬件或者集成上，后者的估值体系相对成熟 。这年头，行业的一个特点就是硬件 。比如今年的智能语音赛道公司，除了做音箱或者服务音箱，也开始研发自己的芯片；比如软件公司往往会搭售相应的硬件产品，为客户提供“固定资产” 。
考虑到中国科技公司在各大资本市场的估值体系和标准，我们认为，移动互联网时代诞生的优质科技公司将可能在2021年后迎来退出期 。36Kr了解到，一些年R&D投资数亿元的企业近期仍可能计划在美港上市；但很多新技术领域的知名公司计划选择a股，都在2021年左右；当然，科技创新板最近也有很多公司在考虑，但还需要等待政策的进一步明确，这可能会成为一个重要的变量 。
考虑到中国劳动力成本上升以及2030年可能出现的老龄化现实，社保基金等与国家相关的长期机构投资者很可能是二级市场科技公司的重要投资者 。
同时，相对“寒冬”的资金环境将加速行业洗牌，移动互联网融资泡沫破灭，不良资产也将面临市场洗牌 。华天城合伙人孙曾指出:“那些竞争优势不明显、盈利能力与估值不匹配的公司，很可能不得不接受淘汰或并购退出的现实 。经过市场整合，估值合理的优质资产才能被二级市场接受 。”
3.未来科技公司的出路是被收购吗？
在cmnet风投热之前，硅谷的科技公司最主要的退出路径是并购，这需要2000-5000万美元 。优秀科技公司的并购价格有望达到2亿美元 。如果不考虑科技创新板，这将可能是未来中国科技公司退出的常态 。根据波士顿咨询公司2016年的研究，目前，80%的技术M&A交易超过1亿美元 。
对于未来的科技企业家来说，好消息是，近年来，科技M&A在全球领域的价格一直在上涨 。同样，根据BCG在2016年的研究，自2012年以来，技术M&A的数量和金额的增长速度超过了整体市场，来自非技术行业的买家比例也在增加，占所有技术并购的70%
【创业技术风险有多大，最新创业技术大全】如果我们从M&A的角度来看未来的科技公司，他们的评估标准也会与现在不同 。未来对技术能力的关注可能会进一步增强，而对背后的客户资源的关注可能会略有下降 。新的企业家很可能来自研究机构，而不是行业 。
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